2022年首季度行将收官。回首今年来市场在内外多重因素作用下，波动显著加剧，大起大落的过山车行情极为考验投资人的抗压能力。叠加资管新规打破刚兑后理财产品不再保本保收益，居民稳中求进的理财替代需求日益增长，攻守兼备的“固收+”产品也逐渐成为资产配置的C位担当，规模持续扩容。 　　方正证券数据统计，截至2021年底，我国“固收+”产品规模已达2.7万元左右，其中鹏华基金旗下的“固收+”产品规模已突破千亿，高居行业前三名。

在资管新规正式实行3个月后，伴随着各上市银行陆续发布2021年经营业绩，各家银行的理财子公司经营情况也随之浮出水面。2021年作为资管新规过渡期收官之年，各理财子公司的经营业绩不仅承接着他们在过渡期内的业务整改情况，也反映了他们未来的经营方向。 　　《金融时报》记者梳理发现，截至3月31日，已有13家上市银行披露了旗下理财子公司经营数据，包括6家国有银行、5家股份制银行、1家城商行和1家农商行。从经营情况来看，13家理财子公司在2021年均实现盈利。

随着今年上银理财获批开业，目前开业的银行理财子公司已经扩充至25家。去年银行理财子经营业绩情况如何？ 截至目前，已披露业绩的银行理财子公司有9家。从净利润来看，去年银行理财子公司都取得了不俗的成绩，其中，建设银行理财子公司建信理财去年净利润同比增长515.52%，目前列第一。

“2018年资管新规推出以后，要求银行理财业务向公司化、净值化转型，市场按照净值化管理进行估值，波动可能是一种趋势也会是一个常态。”在3月21日招商银行2021年度的业绩发布会上，针对近期银行理财产品出现的“破净”情况，该行常务副行长王良进行了回应。 在打破刚性兑付后，走向“真资管”的银行理财产品必将面临市场的重重考验。在净值化带来的第一场“大考”面前，银行及理财公司如何交出满意的答卷？对于投资者来说，是否还应将银行理财产品作为投资的“避风港”？

2月底以来，龙光控股等优质民营房企出风险把不少基金、个别银行理财产品也拖入“泥潭”。企业预警通数据显示，以披露的截至2021年年末的数据统计，“踩雷”龙光债券的资管产品达23只，导致部分资管产品净值下跌，但由于持仓比例不同，各自受到的影响和冲击也呈现差异化。 近期另一家房企融创同样债券大跌，也有一些资管产品不幸“踩雷”。融创本该于“20融创01”的回售日4月1日兑付回售资金及利息，“21融创03”的付息日4月2日兑付利息，上周五却公告称无法筹措到足额兑付兑息资金，目前融创正在寻求两只债券展期。

经历了前期的开疆辟土，2021年数家银行理财子取得了优异成绩。根据第一财经记者不完全统计，截至3月27日，已有7家银行公布旗下了理财子公司业绩，包括营业收入、净利润、总资产规模等。 其中，招商银行理财子公司招银理财2021年净利润录得32.03亿元，暂居第一；兴业银行理财子公司兴银理财紧随其后，净利润为28.06亿元，较去年同期大幅增长109%；中信银行理财子公司信银理财暂列第三，2021年净利润为18.06亿元，但其净利同比增速达204%，明显超过目前已披露业绩的其他理财子公司。 在快速发展的同时，仍需注意的是近来市场震荡加剧，理财子公司也迎来了一大挑战，不少产品收益率出现负值，引发投资者担忧。对此，数家理财子公司做出了回应，称产品净值波动是常态，看好市场长期发展。更有理财子公司宣布自购旗下产品，日前光大理财、南银理财和中邮理财纷纷发布公告称，将分别投入不超过2亿元、5亿元和6.5亿元的自有资金认购旗下理财产品，向市场传递积极信号。

3月23日，光大理财宣布，将以自有资金不超过2亿元投资本公司发行的阳光红股票型和阳光橙混合型理财产品。 记者注意到，光大理财已发行理财产品100余款。其中阳光橙混合型理财产逾20种，阳光红权益类5种。 从净值来看，中国理财网披露，截至3月21日，阳光红权益类总计5款产品中，3款净值在1以下，另两款中最高为1.1563。阳光橙混合型产品中有8款净值在1以下。

隔夜的讲话中，美联储主席鲍威尔又一鸣惊人，展现出全面抗击通胀的决心。“显然有必要迅速（expeditiously）采取行动，将货币政策立场恢复到一个更中性的水平，如果这是恢复价格稳定所需要的，就需转向更有限制性的水平。” 3月22日，高盛更新预测称，美联储的措辞从1月时的“稳步”（steadily）转向“迅速”，这个信号表明即将加息50个基点，“预计美联储在5月和6月的会议上都将加息50BP，在2022年下半年剩下的4次会议上将加息25BP，2023年一到三季度持续加息三次，最终利率预计维持在3%~3.25%。”高盛是去年以来对美联储政策路径预判最精准的华尔街投行，高盛前美国首席经济学家是现任纽约联储主席杜德利（William Dudley）。更多机构预计，5月开始美联储将开启每个月600亿~800亿美元的缩表计划。

3月21日，赶在深圳复工复产的第一天，招商银行召开在线业绩发布会，显得更有深意。当天，招商银行董事长缪建明携一众核心管理层，面向全国A+H 投资者、分析师、线上个人投资者等回应热点问题。 虽然招行刚刚提交了不错的成绩单——全年实现营业收入3313亿元，同比增长14.04%，但是这位掌舵者依然表现了理性和审慎的姿态。

近日，一向以稳健著称的银行理财产品净值波动加大，部分甚至跌破净值，引发关注。从多家理财公司第一时间发布的公告和专家解读来看，近期部分理财产品净值出现一定回撤，主要是受到国内外股票和债券市场共振调整的影响。另外，伴随着资管新规过渡期结束，银行理财产品进入全面净值化新阶段，由于信息披露更加公开透明、估值方法向“市值法”切换等，理财产品净值表现与底层资产直接挂钩，随市场情况波动已成为常态。