现货黄金震荡微跌至200日均线1842.30下方，目前在1840关口附近徘徊，市场普遍预期美国通胀数据可能强化美联储大幅升息的理由，美元和美债收益率震荡走高，美元指数刷新四日高点，美国10年轻国债收益率创近四周新高，令美元承压明显。而且，市场对美国经济衰退的预期降温，也略微打压避险需求。不过，地缘局势依然紧张，令空头仍有点顾忌。

日内亚盘时段，伦敦金窄幅震荡，目前交投于1853美元/盎司附近。上周美国公布的非农数据好于预期，为2021年4月以来最小增幅。此外美联储克利夫兰联储主席梅斯特在讲话中也支持美联储继续加息，多重因素打压金价。

近年来，二级资本债以其所具有的发行便捷等优势，被商业银行广泛使用。但在刚刚过去的5月份，银行发行二级资本债却呈现出“熄火”状态，整整一个月没有一只此类债券落地。

周二（5月31日），国际金价总体持稳，美债收益率升高带动美元反弹限制了金价上行势头，金价料创下去年9月以来最大单月跌幅。黄金下行修正似乎可能在6月份继续。 　　北京时间15：51，现货黄金上浮0.01%至1853.85美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.03%至1856.8美元/盎司；美元指数上涨0.33%至101.692。

黄金经销商BullionStar贵金属分析师罗南·曼利（Ronan Manly）表示，捷克购买更多黄金几乎是不可避免的。 　　罗南指出，最近，随着邻国要么将大量黄金运回国内（德国和奥地利），要么购买了大量黄金（波兰和匈牙利），捷克恐怕不想被排除在这一“中欧淘金热”外。

隔夜，现货黄金交投于1848-1864区间。 消息面上受美元贬值推动 ，同时投资者降低了对美国进一步积极收紧货币政策的预期。美元指数触及逾一个月低点，也令黄金价格对持有其他货币的投资者来说更低一些。 今日亚市盘中，现货黄金短线加速下跌，最低逼近1845一线，随后，金价开始反弹，目前再次回到1850水平以上。

5月27日消息，关于黄金等贵金属的价格走势，贺利氏贵金属中国区总经理胡敏表示，非美货币计价的黄金价格将保持相对强势，下半年铂、钯和铑的价格可能走弱。 　　胡敏表示，在当前国际局势紧张、通货膨胀达到历史高位的时期，对于非美元市场的投资者来说，相比其它资产，黄金更好地保存了财富。 　　目前，美元黄金价格接近2022年初的水平，而欧元黄金的回报率约为8%，人民币黄金较年初上涨也超过6%，而同期全球主要股票指数均有较大幅度的回撤。

5月28日消息，投资者权衡美国通胀数据，黄金期货微幅收涨。 　　纽约商品交易所6月交割的黄金期货收涨0.20%，报收于每盎司1851.30美元，本周累涨约0.45%。7月交割的白银期货收涨0.73%，报收于每盎司22.096美元，本周累涨约1.85%。

周三(5月25日)亚市盘中，现货黄金在昨日大涨后小幅回落，金价现报1862美元/盎司附近。FXStreet首席分析师分析师Valeria Bednarik最新撰文，对金价走势进行分析。Bednarik指出，黄金存在进一步涨向1900美元/盎司的空间。

周二，美股三大股指集体低开，此前Snap预警Q2财报将不及预期，打压科技股，并引发了市场对经济增长风险的担忧。 道指开盘跌约180点，纳指跌1.8%，且随后跌幅扩大至3%。Snap重挫35%，社交媒体股跟跌，Pinterest跌超19%，MetaPlatforms跌超8%。

根据Incrementum AG最新的黄金市场展望，尽管黄金市场仍脱离第一季度以来的高位，但今年年底仍有望突破每盎司2000美元，到2030年有望接近每盎司5000美元。

近期国际金价继续承压下行，因美元小幅回升，利空美元计价的黄金。同时美债收益率坚挺，维持在3%以上，美联储主席鲍威尔称，只要通胀不低头，美联储面对加息就不会退缩。美联储有望在6月和7月会议上各加息50个基点，延续5月份的加息节奏。从当前的节奏可以看出，在年底前加息到2.5%是大概率事件，大量资金开始从风险市场流出买入债券。

一边是海外地缘局势风险犹存，一边是国际金价大幅回落。一般来说，全球货币宽松带来的高通胀预期会催化避险资产黄金、白银涨势，但当前金银市场似乎并不“买账”。近期国际金银价格大跌，现货黄金一度跌破1800美元/盎司，并跟随白银双双跌去今年以来涨幅。 　　黄金价格下跌 　　作为全球重要的黄金消费市场，我国居民对黄金有着独有的情愫。中国黄金协会数据显示，2022年一季度，全国黄金实际消费量260.26吨，与2021年同期相比下降近一成，降幅为9.69%。

黄金市场上周下跌近4%，为2021年6月中旬以来最糟糕的单周表现。上周五盘中金价一度跌穿1800整数大关，最低至1798美元/盎司。　 上周，美元升值持续打压金价，黄金5月13日收在14周低点，本周共挫跌4%，是连续第四周收黑且为11个月来最大单周跌幅卡。美联储FOMC的委员们一致投票同意，五月会议加息50个基点，将联邦基金利率目标区间提升至0.75%-1%。

市场押注美联储将坚持激进加息，黄金跌逾30美元创近三个月新低； 现货黄金下跌31美元，报收1821.2美元/盎司，创2月8日以来新低。投资 者押注美联储将坚持激进加息，以抑制通胀急升将损害全球经济，美元创下 20年新高，令黄金对其他货币持有者的吸引力下降； 道明证券大宗商品策略部主管Bart Melek表示：“美元正在上涨，美 国的形势可能看起来不利，这正在打击黄金。此外，市场正意识到，可能 会看到相当激进的加息。不过，与工业贵金属相比，黄金的表现相对较好。在经济衰退的环境下，对前者的需求可能会受到影响”； 10年期美国国债收益率下滑限制了金价的跌幅，该 收益率触及两周来最低； 白银下跌4.3%，至每盎司20.63美元，盘中稍早触及2020年7 月以来最低；钯金重挫7%，至1,892.69美元，稍早跌幅一度达到8.2%，触及 1867.68美元的1月以来最低；铂金大跌5.2%，至每盎司940.51美元

2022年全球黄金市场开局稳健，一季度全球黄金需求总量井喷，同比增长34%，再次展现了黄金在地缘政治和经济不确定性时期作为避险资产的优势。 地缘政治危机在严重影响全球经济的同时，重新激发了投资者对黄金的兴趣，3月金价一度逼近历史最高点。

5月6日亚市交易时间，美元指数短线急涨，超过104，刷新20年新高。受强势美元打压，现货黄金虽然出现回调，不过整体依然维持强势， 目前在1880美元/盎司附近徘徊。由于美联储加息的影响，投资者对于不孳息的黄金产生了一定的犹豫，近期全球最大的黄金ETF——SPDR持续出现净流出，自4月22日以来已经累计减仓21.46吨。

大宗商品市场正面临逆转的风险，这将是一场类似2008年的动荡。在这种情况下，黄金似乎是最佳选择之一，一旦市场确定美联储加息周期结束，黄金有能力突破2000美元。 彭博情报高级大宗商品策略师MikeMcGlone在5月的展望报告中表示:“今年大宗商品面临越来越大的风险，可能会出现类似2008年那样的疯狂上涨，这一趋势可能会对黄金产生影响。过去10年，大宗商品价格上涨了50%，生产者价格指数（ppi）上涨了30%。随着全球面临潜在衰退，美联储收紧政策，涨幅可能会回落。”

港股黄金股走强，山东黄金涨超3%，紫金矿业和中国黄金国际涨超2%，招金矿业涨1.54%。美元指数在美联储宣布加息50个基点后下滑，黄金现货涨超1%，站上1900美元关卡。

中金公司认为，当前黄金市场的低波动率形态可能来自投机价值下降和风险溢价上升的角力，预计不会长期持续。在地缘风险不继续恶化、美联储紧缩进程不受GDP增速放缓影响的基准情形下，通胀预期阶段见顶可能在短期内继续压制金价。基于对美债利率和通胀预期的假设，黄金价格将于年内见底1700美元/盎司，其中，投机价值和风险溢价分别解释价格的48%和52%，相应预测假设为10年期美债实际利率恢复至0.3%，市场风险偏好有所修复，SPDR黄金ETF恢复至疫情前水平。更长期看，如果利率期限利差继续收窄，直至达到避险阈值，黄金市场可能在释放下行风险后，受益于风险溢价而上行至1850美元/盎司附近。

黄金近期强势冲高2000大关迎来崩盘回落，一路连破1950—1900关口至1890低位，空军瞬间扭转局势。

北京时间周四(4月28日)20:30，美国公布的一季度GDP数据意外收缩，核心PCE也不及预期。截至发稿，现货黄金跳涨近12美元至1894.98美元/盎司，美指下跌35点至103.465。 　　具体数据显示，美国一季度实际GDP年化季率初值下降1.40%，为2020年第二季度以来首次录得负值，市场此前预期增长1.10%；去年四季度则大幅增加6.90%。

随着美联储加息预期不断发酵以及地缘局势陷入胶着，黄金较3月8日时的高点已经回落近100美元。4月28日午间现货黄金一度下破1880美元/盎司，创2022年2月24日以来新低。美联储收紧货币政策的预期不断打压黄金，十年期美债收益率上破2.9%，年内上涨幅度已经超过140个基点，持有黄金的机会成本持续上行。

因市场预期美联储将大幅收紧货币政策，美元继续冲高，最高触及103.28，为2017年1月以来新高，日线录得五连阳，对金价打压明显。目前金价正试探100日均线1878附近支撑，如果失守该支撑，则金价可能进一步跌向1月25日低点1853.87附近。

疫情给多个行业带来影响，黄金珠宝行也同样如此。4月28日，世界黄金协会最新发布《全球黄金需求趋势》报告显示，2022年一季度中国金饰需求同比下降8%，总量为177.5吨。尽管1-2月消费需求强劲，但3月随着本土疫情卷土重来，多个城市的防控措施升级扰乱了这一增长势头。

由于市场对美联储加息预期的升温、以及美元走强削弱了黄金作为避险资产的吸引力，黄金价格周一跌至每盎司1900美元下方，为四周以来首次。 数据显示，COMEX 6月黄金期货周一收跌38.30美元，跌幅2.0%，报1896.00美元/盎司，创2月份后期以来主力合约收盘新低。

4月25日在避险浪潮冲击全球市场之际，美元指数续刷2020年3月以来高点至101.86。现货黄金一度跌逾2%，创3月29日以来新低至1891.30美元/盎司，在美联储官员做出一系列鹰派发言后，交易员现预计美联储今年将大幅加息控制通胀，这令金价承压。美油尾盘跌逾3%，盘中最深跌幅超6%，触及两周最低，因部分地区长时间实施疫情封控措施，人们对全球能源需求前景的担忧日益加剧。

截止目前，黄金盘内目前暂时企稳于1924美元/盎司附近，短线金价小幅调整下行趋势，日内黄金暂报1924.28美元/盎司。 美国4月Markit制造业PMI初值录得59.7.创去年9月以来新高，略低于预期的58.2;服务业PMI初值录得54.7.较三月回落，低于预期的58.标普全球首席商业经济学家Chris Williamson表示，与3月份的强劲反弹相比，4月份的好转失去了一些势头。

中信证券：目前黄金珠宝板块已处估值较低水平； 中信证券研报指出，中国为全球最大珠宝消费市场，2021年珠宝需求大幅反弹，行业在疫情下表现出较强的抗风险能力，且价格总体趋势向上，技术演进、人口代际、渠道变革、潮流风尚等驱动需求增长。行业进入壁垒极高、集中度提升趋势明显，且由于其高客单、低频次的特点显示出较强的线下粘性，商业模式呈现极强的稳定性。从历史估值来看，目前黄金珠宝板块已处估值较低水平

4月22日当周金价势将录得下滑。金价本周承压，主要因美联储再度向市场释放强硬的紧缩观点，市场对美联储加速加息的预期升温，这给了金价沉重的压力。不过，美国通胀高企，全球经济前景遭下调，俄乌冲突等因素将限制金价下行。

周三（4月20日），COMEX黄金期货收涨0.06%报1960.1美元/盎司。美元指数小幅回落，近五日首次下跌，美债收益率全线下跌，黄金震荡。 　　隔夜市场较为平静，相较于前一交易日美元和美长债上破阻力位，美元高位小幅回落，美债全线走低，原油黄金处于震荡市中，市场缺乏新题材炒作，接下来继续关注美联储动向。本周二IMF下调经济增长预期并就通胀上升发出警告，美联储官员布拉德表示不排除一次性加息75个基点的可能性，这就意味着只要通胀不减美联储趁着经济好转将“鹰”到底，联储官员们的一致鹰派使得美元和美债的上行趋势不减，市场也在等待本周鲍威尔的讲话和表态。黄金市场表现表明市场开始计提5月加息结果，短期形成较大压力。

4月19日，安联首席经济顾问埃利安（Mohamed El-Erian）说，在通胀问题上，美联储算错了，唯一的解决办法可能是将通胀目标从2%上调至3%。 美联储对有问题的价格压力做出反应已经等了太久。 　　埃利安周一表示：“这不是一条简单的出路，而且会引起极大的争议。但如果你等了太久才认识到什么是通货膨胀并采取行动，就会出现这种情况。我们去年就应该开始量化宽松了。我们没有。现在我们要承担美联储行动如此迟缓的后果。”

4月19日美元指数两年多来首次升穿101，十年期美债收益率触及2.93%，为2018年12月以来最高。受积极的财报提振，美国三大股指创逾一个月最佳单日表现。现货黄金一度重挫1.75%，刷新4月11日以来低点至1943.82美元/盎司，美元走强和美债收益率攀升令金价承压。油价暴跌5%，并创一周来的最低收盘价，此前IMF下调经济增长预期并就通胀上升发出警告，引发了需求担忧。

俄方在其黑海舰队旗舰沉没后对乌克兰全境发动远程导弹攻击，乌克兰周日传出更多主要人口中心附近遭俄罗斯袭击的报导，战略要地马里乌波尔的战争尤为激烈，提升了黄金的避险买需。尽管上周多个央行加息，美元相对强势，令金价暂时涨幅受限，但调查显示，分析师和散户普遍看涨后市，散户看涨比例更是高达72%。

黄金的前行道路仍存在羁绊，上方若是能顶破1980阻力水平，那么前进目标将是2000美元/盎司大关。 周四(4月14日)，国际金价高位承压，结束过去六个交易日连涨势头，现货黄金略微下跌0.15%至1974.77美元/盎司。

热度高于预期的通胀数据令黄金需求保持旺盛，金价突破每盎司1980美元的水平。但MKS PAMP集团表示，这种贵金属的重大考验尚未到来。 　　市场正在消化3月份通胀加速上升至40年来新高的影响，此前通胀较上年同期上涨8.5%。此外，3月份美国生产者价格指数PPI同比上涨11.2%，再创新高。 　　许多经济学家预计，3月份的数据将标志着通胀见顶，理由是核心通胀减速、基数效应以及供应链问题有所缓解。

截至10时20分，金ETF上涨0.46%，盘中实现6连升，累计涨近2.8%。 　　国泰君安研报表示，从长周期视角来讲，金价会随实际利率的上升而有所下跌。然而近期金价与实际利率的关系开始出现正向相关走势。这与2005-2006 年，2007 年和2011 年左右相似。因此本轮联储加息周期开启后，金价或仍然具备上行动力。

4月13日美元指数从近两年高点回落，欧洲央行周四会议前为市场提供了锁定美元获利的一个方便借口。现货黄金刷新近一个月高点至1981.49美元/盎司，美元走低支撑了金价，不断上涨的消费者物价也增强了黄金作为通胀对冲工具的吸引力。美油涨逾3%，创4月5日以来新高至104.47美元/桶，市场预计主要石油交易商将减少购买俄罗斯石油。

隔夜金价一度触及1978.5美元/盎司，因俄罗斯和乌克兰谈判陷入僵局，地缘局势担忧增加了黄金的避险需求，美国通胀创十六年半最大环比升幅，也给金价提供支撑。不过，美联储官员鹰派讲话不断，美元再次刷新近两年高点，令金价受到压制。而且新西兰联储和加拿大央行也将紧跟加息步伐，提高持有黄金的机会成本，令多头仍有所顾忌。

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价11日比前一交易日上涨2.6美元，收于每盎司1948.2美元，涨幅为0.13%。

周一(4月11日)欧市早盘，美元指数自高点显著回落，该指数一度跌至99.75附近，此前亚市盘中一度突破100大关。现货黄金短线则大幅反弹，金价突破1950美元/盎司关口，逼近1969美元/盎司,但在纽约尾盘阶段受获利影响有所回落,收盘于1953美元水平。

美联储3月议息会议纪要释放鹰派信号，明确缩表路径，黄金短期承压不改震荡偏强态势。美联储缩表周期下黄金强劲表现，将会在在本轮缩表周期中持续。贵金属短期消化地缘政治向好迹象和美联储最新进展后维持震荡走强行情；依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。

周一（4月11日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1944美元附近，上周五金价震荡走高，因乌克兰与盟国称俄军袭击乌东火车站造成大量死伤，提升了市场的避险情绪；尽管上周美联储发出鹰派讯息，美元录得一个月来最大周线涨幅，对金价有所压制，但对俄乌局势的担忧情绪在周末进一步升温，多数华尔街分析师转为看涨本周金价。

全球风险事件加剧，导致避险情绪不断升温，黄金成为避险资金的最好去处。 据世界黄金协会数据显示，3月，全球黄金ETF净流入187.3吨（约合118亿美元，资产管理规模增加5.3%）。值得一提的是，3月股市大幅反弹，美元表现强劲，但全球黄金ETF仍实现了自2016年2月以来最大的月度流入。随着3月的投资需求大增，第一季度的黄金ETF流入量也达到268吨（约合170亿美元），是自2020年第三季度以来的最高。

在通胀压力持续升温与俄乌冲突的影响下，黄金再度成为全球资本的宠儿。 世界黄金协会（WGC）发布最新数据显示，3月全球黄金ETF（交易所买卖基金）实现净流入187.3吨（约合118亿美元），令黄金ETF资金管理规模创下2016年2月以来最大值。受此影响，一季度黄金ETF净流入量达到269吨（约合170亿美元），创下2020年第三季度以来的单季最大净流入额。 “这背后，是众多家族办公室、资管机构与个人投资者都在增持黄金ETF。”一位华尔街多策略对冲基金经理向记者透露，究其原因，他们都秉承一个投资理念——乱世买黄金。

本周，现货黄金小幅涨幅逾0.3%，波幅较上周明显缩小，累计波动区间仅10美元。美联储鹰派呼吁加快加息步伐，并尽快开始缩减资产负债表，以遏制快速上升的通胀，美元指数暴涨对金价构成压制，尽管俄乌冲突引发的避险需求支撑金价，多空双方情绪谨慎。 截至发稿，现货黄金累计上涨0.34%至1931.55美元/盎司；美元指数暴涨1.30%至99.871，盘中升破100关口，创2020年5月以来新高，有望得一个月来的最大周度涨幅。

周三(4月6日)，现货黄金走低，因美元指数创下2020年5月6日以来新高至99.759，此前美联储官员发表了更加鹰派的言论。而西方对俄罗斯实施新制裁的前景将利空欧元，进而变相利好美元。 北京时间19:39，现货黄金下跌0.15%至1920.62美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.20%至1923.9美元/盎司；美元指数下沉0.01%至99.478。

周四（4月7日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1925美元附近，隔夜美联储会议纪要基本符合市场预期，暗示从5月起缩表，令金价略微承压，但美国宣布制裁俄罗斯银行和普京女儿，乌克兰敦促西方果断对俄行动，仍给金价提供避险支撑，短线金价震荡运行。 RJO Futures资深市场策略师Bob Haberkorn称，“美联储会议记录中确实没有什么大的意外，市场原本预计就会加息0.5个百分点。金价将小幅走低，但下行空间有限。”

6月期算数平均利率0.50%、加权平均利率0.50%、最高利率0.50%、最低利率0.50%； 1年期算数平均利率0.66%、加权平均利率0.67%、最高利率0.79%、最低利率0.50%；

2022年第一季来到尾声，俄乌战争无疑是这段时间来最受到市场瞩目的焦点，再加上通胀恐慌持续延烧，尽管美联储采取升息行动，但仍无法熄灭投资者寻找避风港的渴望。美国日前宣布，释出史上最大规模战略石油储备释出计划，而俄罗斯总统普京签署一项新法令，4月1日起外国买家购买俄罗斯天然气必须支付卢布，如果不支付，合同将被中止。黄金季涨近7%，而原油录得33%季度涨幅，但两者短线上都遭遇抛售走跌。 　　美国白宫31日宣布，自5月开始的未来半年内，每日释出约100万桶战略石油储备（SPR），帮助降低油价并对抗国内通胀，而此次SPR释出总量预估多达1.8亿桶。白宫表示，此次的SPR释出规模是美国史上最大规模，盼能作为原油供应桥梁，直到2022年年底国内产量增加，而且这项决议是与美国合作伙伴进行讨论后作出。