投资者押注美联储的加息进程或将实现“软着陆”并将不会引发经济衰退，最直接的反应就是在过去的一个月里，垃圾债券价格反弹。 　　Lehman Livian Fridson Advisors公司首席投资官Marty Fridson表示，目前只有6.2%的高收益债券的交易处于不良水平，而7月5日这一比例为11.6%。美国垃圾债券市场因通胀忧虑缓解而出现强劲反弹，以不良水平交易的债务数量以前所未有的速度下降。

全球加息、中国“降息”，二者之间货币政策的分歧扩大，这将对人民币汇率产生怎么样的影响？ 　　政策性“降息”落地隔天，人民币汇率低开低走。8月16日，在岸人民币对美元汇率开盘回落近200点，逼近6.80关口，日内最低触及6.7978；离岸人民币对美元汇率一度跌破6.81关口，日内最多下挫逾200点。

国家外汇管理局8月15日公布的银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，7月，银行结汇2203亿美元，售汇2212亿美元；银行代客涉外收入5143亿美元，对外付款5255亿美元。 　　前7个月，银行累计结汇15492亿美元，累计售汇14649亿美元；银行代客累计涉外收入36743亿美元，累计对外付款36021亿美元。

8月15日，国家外汇管理局统计数据显示，2022年6月，银行结汇15666亿元人民币，售汇15270亿元人民币，结售汇顺差397亿元人民币。2022年1-6月，银行累计结汇86116亿元人民币，累计售汇80663亿元人民币，累计结售汇顺差5454亿元人民币。

当地时间周四（8月11日），阿根廷中央银行宣布，将基准利率由60%上调至69.5%，加息幅度达到950个基点，是该行近三年来幅度最大的一次加息。 　　不仅如此，这还是阿根廷央行今年以来第八次上调基准利率——该行在今年年内的每个月各加息一次，调整后的利率分别为40%、42.5%、44.5%、47%、49%、52%、60%和69.5%；

8月12日，在岸人民币对美元汇率开盘小幅回落逾50点，失守6.74关口，与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡，在6.74附近波动。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.7456、6.7431。

近日，陆金所控股（下称“陆金所”）发布了2022半年报，在疫情反复反弹情况下，陆金所业绩仍保持了整体稳健。数据显示，陆金所上半年实现总收入326.04亿元，同比增长8.4%，实现净利润82.26亿元。 值得注意的是，报告期内，新增借款流向小微实体占比创历史新高，已经连续四个季度小微借款占比达八成。

外汇交易中心数据显示，人民币兑美元中间价报6.7324，调升288个基点。前一交易日中间价报6.7612。 央行10日发布的二季度中国货币政策执行报告指出，2022年上半年，人民币对美元汇率中间价最高为6.3014元，最低为6.7898元，117个交易日中58个交易日升值、59个交易日贬值。最大单日升值幅度为1.1%(731点)，最大单日贬值幅度为1.0%(681点)。人民币对国际主要货币汇率有升有贬，双向浮动。

能源短缺和高通胀的双重打压下，欧元区经济左支右绌，难承其重。分析人士认为，欧元区经济衰退或难避免。甚至有专家预测，欧元区最晚将于2023年一季度出现技术性衰退。 　　欧元区面临的困境并非孤例。全球大通胀叠加地缘政治因素的影响下，全球各大经济体央行纷纷加息，在应对通胀挑战的同时，也在避免经济陷入衰退。但是，左右兼顾并非易事。业内人士表示，全球各大经济体央行的加息行动已落后于经济运行形势。若后续市场面临更大波动，经济“软着陆”的愿景不易实现。

8月10日上午，国家统计局将公布7月居民消费价格指数(CPI)。多家机构预计，7月CPI同比涨幅2.9%，创2020年4月后新高。 对于即将揭晓的7月CPI数据，Wind数据显示，截至8月9日，18家机构对7月CPI同比涨幅的预测均值为2.9%。其中，6家预测值在3%或以上，预测值最高为中金公司和招商证券给出的3.2%，最低的为银河证券给出的2.3%。若按照机构预测的均值计算，CPI同比涨幅将创2020年4月后新高。

澳大利亚消费者信心指数大跌，因为通胀飙升和利率上调，加上房价下跌，令家庭前景承压。 　　西太平洋银行周二公布的一项调查显示，8月份澳大利亚消费者信心指数下跌3%至81.2%，意味着持悲观看法的人数远超过持乐观看法的人数。自去年11月以来，该指数逐月下降，累计下降近23%，达到了新冠疫情和2008-2009年全球金融危机期间的水平。

今年以来，美元有效汇率升值，日元、欧元均明显贬值，但是人民币一篮子汇率保持了相对稳定（图表1）。事实上，2022年汇率的变动在向能源看齐，对外能源依赖度越低的国家，其汇率的韧性就越强，人民币的汇率的重要支撑也是国内稳定的能源生产。向前看，人民币汇率的变化仍将与全球能源供给格局密切相关。

时隔近两个月，国家外汇管理局再次通报10起外汇违规案例。本次通报为2022年第四次外汇违规案例通报。此次10起案例均为2021年至2022年外汇局处罚的个人非法买卖涉赌外汇资金案件，涉案金额合计1052.5万美元，罚款合计760.8万元。

8月8日，央行授权中国外汇交易中心公布，2022年8月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7695元，前一交易日报6.7405元，调贬290个基点。

5家二级交易商“已进入过渡期”，不得新增业务规模 　　当前，券商场外期权业务竞争愈发激烈。证券公司参与场外期权交易实施分层管理，根据公司资本实力、分类结果、全面风险管理水平、专业人员及技术系统情况，分为一级交易商和二级交易商。

国家外汇管理局8月7日发布数据显示，截至2022年7月末，我国外汇储备规模为31041亿美元，较6月末上升328亿美元，升幅为1.07%。 　　7月外汇储备规模回升，受汇率因素和资产价格变化因素综合作用。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，国际金融市场上，受主要国家货币政策、经济增长前景及通胀预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

根据《中华人民共和国反洗钱法》（中华人民共和国主席令第五十六号）和《中华人民共和国外汇管理条例》（中华人民共和国国务院令第532号），国家外汇管理局加强外汇市场监管，严厉打击跨境赌博所涉资金非法买卖行为，维护外汇市场健康良性秩序。

巴西中央银行3日宣布将基准利率上调50个基点至13.75%，为2021年3月以来连续第12次加息。巴西央行货币政策委员会表示，为避免长期通胀风险，“继续大幅收紧货币政策至更具限制性的区间是合理的”。 　　自美国联邦储备委员会今年3月开启加息周期以来，为防止资本外流导致本币贬值、通胀压力加剧，巴西央行已连续4次加息，累计将基准利率上调了300个基点。

自从上月中旬在109关口上方见顶以来，美元指数已经累计大幅回落了近300个基点，这令不少业内人士眼下正心生猜测：美元本轮的强势周期会否将终结？当前市场是否已经来到了美元升势的顶部？ 不过，海外媒体近期面向外汇策略师所作的一份调查却显示，美元本轮强势周期可能仍未见顶，尽管他们对美元升势何时会终结，眼下存在不小的分歧。

当地时间周三，巴西央行将其基准利率上调50个基点，并暗示下月可能再次加息，原因是10月大选前政府支出的增加将使通胀预期进一步高于目标水平。 　　据巴西央行称，其货币政策委员会周三将Selic基准利率上调至13.75%，这与彭博社调查中几乎所有经济学家的预期一致。自2021年3月以来，该央行决策者已经连续12次加息，将借款成本提高了1175个基点。

8月3日，人民币兑美元中间价报6.7813，调贬351个基点。前一交易日中间价报6.7462，在岸人民币16:30收盘价报6.7580，23:30夜盘收报6.7500。 8月3日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月3日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。

“忘了日元利差交易吧，现在越来越多的华尔街对冲基金都在借入欧元开展利差交易。”一位华尔街对冲基金经理向记者感慨。 从7月中旬欧元兑美元汇率一度跌至平价起，欧元利差交易就迅速火热起来。全球投资机构纷纷将欧元作为新融资货币，开展各类高杠杆交易与买涨新兴市场货币。

8月1日，IMF调高人民币在SDR（特别提款权）权重至12.28%举措正式生效。 “这意味着海外央行与主权财富基金将在外汇储备里增加相应的人民币资产，有助于人民币汇率在美元加息周期下保持平稳波动态势。”一位华尔街大型资管机构资产配置部主管向记者透露。5月中旬IMF宣布调高人民币在SDR权重起，人民币汇率无论波动性，还是平稳走势均优于其他非美货币。尤其是美元指数此前触及109.39期间，欧元日元分别跌至过去20年以来最低点，但人民币兑美元汇率基本在6.72-6.78之间窄幅波动，呈现较高的抗跌性。

新的特别提款权（SDR）货币篮子于8月1日生效，人民币权重由10.92%上调至12.28%（升幅为1.36个百分点）。专家表示，人民币在SDR货币篮子中的权重进一步提升，将有助于提升人民币资产对全球资金的吸引力。     5月11日，国际货币基金组织（IMF）执董会完成了五年一次的SDR定值审查。这是2016年人民币成为SDR篮子货币以来的首次审查。执董会一致决定，维持现有SDR篮子货币构成不变，即仍由美元、欧元、人民币、日元和英镑构成，并将人民币权重由10.92%上调至12.28%，将美元权重由41.73%上调至43.38%，同时将欧元、日元和英镑权重分别由30.93%、8.33%和8.09%下调至29.31%、7.59%和7.44%，人民币权重仍保持第三位。

上投摩根基金携手外资资管摩根资产管理，打造了《投资相对论》专栏，通过海内外投资专家的深度对谈，为投资者提供深刻的市场洞见。 　　全球金融危机后的10年来，低通胀、低利率、全球化浪潮使得全球处于“金发女孩经济”之下。然而，这一景象现已开始被高通胀、快速加息、供应链重构等替代，目前，全球央行、政策制定者、投资机构们都迎来了一场“范式转换”。

日本央行周五公布7月政策会议的意见摘要显示，央行决策者讨论了全球经济放缓的可能性，包括美联储积极收紧政策可能导致美国经济衰退。 　　很多委员预计日本经济将持续复苏，但有些委员指出，新冠感染病例再次激增、全球经济前景不确定性等因素构成风险。

7月29日，在岸人民币对美元汇率开盘小幅拉升30个基点，报6.7420，与此同时，离岸人民币对美元短线震荡上扬。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.7438、6.7447。 　　同日，人民币对美元中间价较上一交易日调降26个基点，报6.7437。

7月28日，国家外汇管理局以视频形式召开2022年下半年外汇管理工作会议，传达学习贯彻党中央、国务院关于经济金融工作的重要部署，总结上半年外汇管理工作，分析当前金融外汇形势，研究部署下半年重点工作。国家外汇管理局党组书记、局长潘功胜作工作报告。局党组成员，总会计师出席会议。

7月27日，在岸人民币对美元汇率开盘下挫逾60点，跌破6.76关口，与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.7628、6.7657。 　　同日，人民币对美元中间价较上一交易日调降248个基点，报6.7731。

7月27日，央行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.7731，前一交易日报6.7483，调贬248个基点。

为了促进外汇市场更好服务实体经济，国家外汇管理局再放大招。 7月25日，国家外汇管理局更新发布《关于进一步促进外汇市场服务实体经济有关措施的通知》政策问答（下称《政策问答》），提到境内机构因合并境外子公司财务报表而承担的汇率折算风险，可通过远期结售汇差额交割进行套保。

时隔十一年后欧洲央行再度加息，吃过欧债危机苦头的欧洲央行这次推出了“新法宝”——传导保护工具TPI。 欧元区6月调和CPI 同比上涨8.6%续创历史新高，欧洲央行迫于通胀压力，于当地时间7月21日公布最新利率决议，宣布加息50个基点，远超市场预期。这是欧洲央行11年来的首次加息，同时终结了欧元区长达8年的负利率时代。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，7月25日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.7543元，下调21个基点。

7月22日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）公布上半年外汇收支数据。从银行结售汇数据看，2022年上半年，按美元计价，银行结汇13289亿美元，售汇12436亿美元，结售汇顺差852亿美元；从银行代客涉外收付款数据看，按照美元计价，银行代客涉外收入31600亿美元，对外付款30766亿美元，涉外收付款顺差834亿美元。

国际形势复杂多变，但我国银行结售汇和跨境收支总体延续顺差格局，外汇收支状态彰显稳健。国家外汇管理局7月22日发布数据显示，今年上半年，银行累计结售汇顺差852亿美元，银行代客涉外收付款顺差834亿美元。 　　“我国外汇市场韧性增强，人民币汇率表现相对稳健，跨境资金流动总体稳定。”在22日举行的上半年外汇收支数据情况发布会上，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示。

澳洲财经见闻报道，澳大利亚铁矿石巨头必和必拓集团运载的一批铁矿石靠泊中国日照港。值得注意的是，与其他中澳巨额铁矿石贸易有所区别，此次中澳铁矿石大宗商品贸易不仅采用了人民币结算，甚至还将结算机制改为到岸价现货交易。

美联储大幅加息对我国外汇收支和跨境收支走势有何影响？下半年人民币汇率如何走？如何看待当前我国外债风险？7月22日，国新办就2022年上半年外汇收支数据情况举行发布会，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就上述热点问题一一回应。

美联储加息愈加愈猛，海外投资者抛售美债不停手。当地时间7月18日，美国财政部公布月度国际资本流动报告（TIC）显示，今年5月，海外投资者持有美国国债规模环比减少337亿美元，降至7.42万亿美元，为去年6月以来最低。 　　最大的两个“债主”持续减持美债。5月，日本连续第三个月抛售美国国债，所持美债环比减少57亿美元，总持仓刷新2020年初来新低；中国美债持仓金额迎来“6连降”，截至5月，持仓金额跌破万亿美元关口，为2010年5月以来首次。

7月18日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升近200点，收复6.76、6.75两道关口，与此同时，离岸人民币对美元震荡回升，升破6.76关口。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.7464、6.7543。 　　同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升56个基点，报6.7447。中国外汇交易中心数据显示，7月15日，CFETS人民币汇率指数为103.84，按周涨0.20。

7月份以来，美元指数持续走高。美东时间7月5日、7月6日分别突破106、107两个整数点位。经过几日的徘徊后，美元指数于7月11日突破108，时隔近20年重新站上108关口。此后美元指数上升势头依旧不减，Wind数据显示，截至美东时间7月14日5时，美元指数盘中最高触及108.6603，创2002年10月22日以来新高。

7月13日，海关总署发布的最新数据显示，今年上半年中国进出口总值3.079万亿美元，同比增长10.3%。其中，出口1.73万亿美元，同比增长14.2%；进口1.35万亿美元，同比增长5.7%，令上半年贸易顺差达到3854.4亿美元。 但是，持续增长的外贸顺差，似乎未能有效带动外汇储备“水涨船高”。

超预期爆表的6月CPI促使交易员押注本月美联储会加息100个基点。CPI公布前一天，本周二期货市场预计本月联储加息100个基点的几率还不到8%。 　　超预期爆表的6月美国CPI给市场的美联储加息预期火上浇油。 　　美东时间7月13日周三美股午盘时段，与7月美联储会议日期挂钩的互换合约利率曾升至2.477%，比当前1.58%的联邦基金利率高出约89.7个基点。这显示互换市场的交易者押注，7月26日至27日两周后的货币政策会议上，美联储将决定加息100个基点、即一个百分点的几率超过50%。

7月14日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.7265，较前值调升17个基点。

美国42年新高的通胀势头仍未见减缓。 　　美国劳工部13日公布的数据显示，受能源价格飙升的影响，6月美国消费者物价指数（CPI）环比上涨1.3%，创2005年9月以来新高，预期值为1.1%，前值为1%；同比上涨 9.1%，为1981年11月以来最大增幅，预期值8.8%，前值8.6%。

近日，美元指数大幅上行，7月5日以来连续突破几个整数点位站上108，刷新近20年新高；7月12日收于108.1571，较4日上涨2.83%。不过，同期人民币总体保持稳定。 　　美指近期强势上涨主要由于欧洲经济前景预期恶化以及美联储激进加息预期升温。尽管美联储7月大概率仍加息75bp，但后续加快加息节奏空间已不大；同时市场对中长期美强欧弱格局早有预期，令其难以进一步大幅推升美指。尽管不能排除美指短期突破110的可能，但中长期看美指上行空间或已有限，大概率维持高位宽幅震荡，这也意味着人民币汇率的外部贬值压力将有所减弱。而从我国国内基本面看，人民币同样不存在大幅贬值基础，故美元兑人民币汇率后市大概率维持窄幅双向波动格局。

美国或迎来最火爆的通胀数据。当地时间13日，美国劳工部即将公布6月消费者价格指数（CPI），市场预期该指标将同比上涨8.8%，高于前值8.6%，续刷1981年以来，即41年新高，同时预计环比涨幅为1.1%，前值为1%。

7月12日，记者注意到，截至北京时间18时31分，美元指数报108.41，已经突破108关口，站上2002年10月以来高位。 有观点指出，市场避险情绪将影响美元指数能否持续迭创新高。目前，美元指数已充分计入7月美联储大幅加息75个基点的预期。一旦美联储释放鸽派声音，可能会导致强势美元格局瞬间逆转。

时隔20年欧元兑美元再次跌破平价，1美元这下能换1欧元了。 7月12日下午，欧元区经济景气指数大幅不及预期，欧元兑美元持续走低，向下触及1.0水平，为2002年12月以来首次，年内累跌约12%。昨日晚间，衡量美元对一篮子货币汇率变化的美元指数突破108，续创2002年以来新高。

7月13日，央行授权中国外汇交易中心公布，2022年7月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7282元，前一交易日报6.7287元，调升5个基点。 在岸人民币对美元汇率上一交易日收报6.7345，7月13日开盘价为6.7269。离岸人民币对美元早间波动较大。截至7月13日上午10时，在岸人民币对美元汇率报6.7263，日内小幅升值0.12%；离岸人民币对美元汇率报6.7382，日内小幅贬值0.02%。

面对迭创新高的美元指数，7月以来人民币汇率呈现极强的抗跌性。 截至7月11日19时，在美元指数触及107.61——离过去20年以来最高点107.79仅有一步之遥的情况下，境内在岸市场人民币兑美元汇率（CNY）则徘徊在6.7080附近。