本次USDA美豆供需报告总体向宽松调整，但我们认为美豆供需形势较预期的更为宽松，在完全定产前可能还会有短暂的减产担忧等带来的扰动，但大趋势可能在往宽松的方面行进。 　　主要逻辑为： 　　1）美豆2021/22年度出口数量或不及预期，结转库存需继续调增；2）单产或继续上调；3）2022/23年度美豆需求难以大幅上调。